Prospetti tas-Suq tal-Wajer taż-Żingu 2026 - Żewġ Rilaxxi ILZSG Tmien Ġimgħat Apparti Ma jaqblux, u Dik Hija l-Istorja
Aġġornat id-9 ta' Settembru 2026 · 10 min ta' qari · Sorsi datati mit-23 ta' April sas-7 ta' Settembru 2026
Risposta qasira
L-2026suq taż-żingumhuwiex qasir ta 'metall - huwa qasir ta' konċentrat, u dawk huma problemi differenti b'arloġġi differenti. ILZSG irrapporta a145,000 tunnellata żejda ta 'żingu raffinat minn Jannar sa Aprilfilwaqt li l-provvista tal-mini kibret biss 1.1 fil-mija. Sadanittant il-miżati li jitolbu l-funderiji biex jipproċessaw il-konċentrat marretnegattiv: Fastmarkets evalwaw spot TCs CIF China at−USD 70 sa −USD 120 kull tunnellatakmieni f'Lulju. Għal awajer taż-żinguxerrej il-konsegwenza hija li l-metall huwa disponibbli iżda għali, u r-riskju joqgħod fil-primjum ta 'konverżjoni aktar milli fil-provvista fiżika.
- Produzzjoni taż-żingu raffinat+3.5%Jannar–April 2026 vs l-użu+1.5%- is-surplus huwa reali
- Produzzjoni tal-mini biss+1.1%; il-konġestjoni hija bejn minjiera u funderija, mhux fil-minjiera
- Iċ-Ċina importata954,000 ttaż-żingu f'konċentrat, +16 fil-mija, u xorta ma setgħetx tneħħi l-kju tal-funderija
- L-istokks tal-LME reġgħu nbnew 30 fil-mija fi tliet ġimgħat (86,525 t fit-18 ta’ Awwissu → 113,100 t fis-7 ta’ Settembru)
Żewġ ħarġiet ILZSG, tmien ġimgħat 'il bogħod minn xulxin, ma jaqblux
Din hija l-aktar ħaġa utli fil-paġna, u mhix l-opinjoni tagħna - huma żewġ dokumenti mill-istess korp.
Fuq23 ta’ April 2026l-International Lead and Zinc Study Group ippubblika t-tbassir tar-rebbiegħa tiegħu: id-domanda dinjija taż-żingu raffinat sa 1.3 fil-mija għal 14.00 miljun tunnellata, produzzjoni raffinata sa 1.4 fil-mija għal 13.99 miljun tunnellata, u għalhekk defiċit ta '-sena sħiħa ta' 19,000 tunnellata.
Fuq17 ta’ Ġunju 2026hija ppubblikat l-attwali għall-ewwel erba 'xhur: is-suq kien fisurplus b’145,000 tunnellata, bl-inventarji totali rrappurtati sa 58,000 tunnellata. Produzzjoni raffinata +3.5 fil-mija. Użu +1.5 fil-mija.
Dak li jkun hemm bżonn biex it-tnejn ikunu vera
It-tbassir ta' ILZSG ta' April, is-sena sħiħa-defiċit 2026 -19 ktILZSG Ġunju attwali, Jannar-Surplus ta' April 2026 +145 ktRekwiżit impliċit, Mejju-defiċit ta' Diċembru 2026 -164 ktJan-Apt {164 ktx-xhur osservati +145=+36.25 kt kull xaharMejju-Diċ ritmu meħtieġ -164 kt / 8 xhur=-20.50 kt fix-xahar Tbandil meħtieġ 56.75 kt fix-xahar (dawra ta’ ~77 kt/xahar kontra t-tendenza)Nota: -19 kt f’suq ta’ 14.00 Mt huwa 0.14 %. Hija roundingdifferenza liebsa bħala tbassir. Tibnix strateġija ta’ xiri fuq numru ta’ 0.14 %.
Żewġ osservazzjonijiet, u aħna ser jippossjedu t-tnejn bħala sentenzi aktar milli dejta. L-ewwel, aDefiċit ta '19,000 tunnellata f'suq ta' 14-il miljun tunnellata huwa 0.14 fil-mija- li huwa storbju, u kwalunkwe narrattiva li tattribwixxi ċaqliq ta' prezz ta' 20 fil-mija għaliha qed tagħmel xi ħaġa oħra bl-aritmetika. It-tieni, id-distakk bejn iż-żewġ rilaxxi mhuwiex skandlu; it-tbassir jiġu riveduti. Imma jekk qed taqra kummentarju tas-suq li jikkwota wieħed u mhux l-ieħor, qed jintwera nofs l-istampa.
Is-sinjal reali huwa l-ħlas tat-trattament
Il-ħlasijiet tat-trattament huma l-ħlas li minatur iħallas lil funderija biex jibdel il-konċentrat f'metall. Meta t-TCs huma għoljin, il-konċentrat ikun abbundanti u l-funderiji għandhom saħħa tal-ipprezzar. Meta t-TCs imorru negattivi, il-funderiji qed iħallsu lill-minaturi għall-privileġġ li jmexxu l-impjanti tagħhom. Hawn l-2026.
| Data | X'inhu | Livell (USD/dmt) | Evalwat minn |
|---|---|---|---|
| 2024 | Benchmark annwali | 165 | Negozjati minatur-funderija |
| 2025 | Benchmark annwali | 80 | Negozjati minatur-funderija |
| 2026 | Benchmark annwali | 85 | Riżorsi Teck / Korea Żingu |
| 16 ta’ April 2026 | Q2 gwida tax-xiri | 35 – 70 | Tim tax-xiri tal-funderija taċ-Ċina |
| Tard ta’ Mejju 2026 | Post, l-ewwel stampar negattiv | madwar -50 | Suq spot |
| 12 ta’ Ġunju 2026 | Spot CIF Ċina | −50 sa −80 | Fastmarkets |
| Tard ta’ Ġunju–bidu ta’ Lulju 2026 | Spot CIF Ċina | −70 sa −120 | Fastmarkets |
Benchmark ta'+85u suq spot fi−120hija vojt ta' aktar minn USD 200 kull tunnellata fi żmien erba' xhur. Dak mhux suq riesqa; huwa suq fejn is-sistema kuntrattwali u s-suq fiżiku waqfu jiddeskrivu l-istess ħaġa.
Għaliex il-funderiji jibqgħu għaddejjin xorta waħda
Jekk il-funderiji jitilfu l-flus għal kull tunnellata b'-USD 120, għaliex marret il-produzzjoni rfinatasa 3.5 fil-mija? Tliet raġunijiet, kollha kemm huma strutturali aktar milli erojċi.
Dak li jżommhom għaddejjin
- Aċidu sulfuriku.Il-konċentrat tal-inkaljar jagħmel SO₂, li jinqabad u jinbiegħ bħala aċidu. F'negattiv-TC id-dħul mill-aċidu dinji jsir il-ġustifikazzjoni primarja għat-tħaddim.
- Prodotti sekondarji pagabbli.Fidda, krediti tar-ram, u - ġodda fil-benchmark tal-2026 -ġermanjupagabbli.
- Ġbid tal-istokk.Pjanti li għadhom jaħdmu permezz ta 'konċentrat mixtrija xhur qabel b'TCs pożittivi.
- Dilemma tal-priġunier.Kif qal kummerċjant wieħed Ewropew tal-konċentrat lil Fastmarkets: jekk funderija tkun għadha qed tagħmel il-flus ma tieqafx, għax li twaqqaf l-idejn il-benefiċċju inkrementali għal kompetitur.
X’se jwaqqafhom
- TCsuprezzijiet tal-prodotti sekondarji jiddeterjoraw flimkien. Jew wieħed waħdu jista 'jgħix.
- Telf tal-infrastruttura tal-aċidu. Fuq9 ta’ Lulju 2026nar fil-funderija ta’ Seokpo ta’ Young Poong fil-Korea beda ħdejn l-impjant tal-aċidu sulfuriku. Seokpo huwa s-sitt-l-akbar produttur taż-żingu raffinat fid-dinja bejn wieħed u ieħor325,000 sa 400,000 t/y.
- Konċentrat sempliċement mhux disponibbli bi kwalunkwe prezz. Il-funderiji kienu rrappurtati li qed joffru madwar −USD 80 u ma setgħux jiżguraw il-volum.
- It-tnaqqis fir-rata tal-ġirja rrappurtati f'nofs-2026 fiċ-Ċina kienu biss5 sa 10 fil-mija, deskritta bħala kura-u-manutenzjoni, mhux strutturali.
Dik il-kombinazzjoni ta' - metall żejjed, ekonomija ta' konverżjoni negattiva, u settur tal-funderija li mhux se jagħlaq - hija l-għamla li tiddefinixxi dan is-suq. Jipproduċi prezzijiet għoljin b'disponibbiltà adegwata, li huwa ambjent konfuż iżda tollerabbli ħafna għal xerrej.
Il-każ tal-ors, iddikjarat kif suppost
Ħafna mill-paġni tas-suq jagħtuk il-każ tal-barri u mbagħad paragrafu hedged tar-riskji. Hawn hu l-każ tal-ors kollu, għax mill-inqas huwa b'saħħtu daqshekk.
Il-produzzjoni taż-żingu raffinat qed tikber darbtejn aktar malajr mill-konsum (+3.5 fil-mija kontra +1.5 fil-mija). L-inventarji rrappurtati żdiedu bi 58,000 tunnellata f’erba’ xhur. L-istokks tal-LME marru minn 86,525 tunnellata fit-18 ta' Awwissu għal 113,100 tunnellata fis-7 ta' Settembru, 30 fil-mija rikostruzzjoni fi tliet ġimgħat, li mhuwiex dak li jagħmel suq fiżikament imutu bil-ġuħ. Il-provvista tal-mini hijajogħlew, ma jonqosx: +1.1 fil-mija, b'Aljustrel fil-Portugall lura minn Q4 2025 bidu mill-ġdid u Kipushi fir-RDK jirkupra, parzjalment ikkumpensat minn tnaqqis f'Antamina, Garpenberg u Red Dog. U l-użu finali dominanti huwa l-azzar galvanizzat, li huwa prodott taċ-ċiklu tal-kostruzzjoni- - tnaqqis fil-kostruzzjoni jneħħi d-domanda taż-żingu aktar malajr milli kwalunkwe funderija tista 'tnaqqas.
Qari tagħna, u aħna se ttikkettjar bħala qari: il-qawwa 2026 hija atikkonċentra-ġrajjiet sekondarji u finanzjarji-li għadu ma sarx nuqqas ta'-metall raffinat. Dan jagħmilha aktar fraġli milli tissuġġerixxi l-azzjoni tal-prezz.
Tliet triggers li jsolvuha
| Jekk tara dan... | Tieqa | …dan ifisser |
|---|---|---|
| Spot TC taħt -USD 50/dmtuIl-produzzjoni raffinata Ċiniża 'l isfel sena wara sena | Kwart sħiħ | L-għafsa tal-konċentrat saret fiżika. Jistennew issikkar raffinat ġenwin u t-tieni sieq 'il fuq. |
| Ħażniet taż-żingu LME 'l fuq minn 100,000 t | 20 sessjoni konsekuttiva | L-issikkar ta 'Awwissu kien għafsa, mhux nuqqas. L-irtirar għandu jitmermer. |
| Flus-sa-tliet-xhur mifruxa lura f'contango | Xahar sħiħ | Is-suq waqaf iħallas għall-immedjatezza. L-offerti ta'-prezz fiss jerġgħu jsiru attraenti. |
In-naħa tal-Istati Uniti, fil-qosor
Il-produzzjoni tal-minjieri tal-Istati Uniti waqgħet madwar 12 fil-mija fl-2025 għal 670,000 tunnellata, skont l-USGS, l-aktar minn gradi ta 'minerali aktar baxxi f'Red Dog fl-Alaska hekk kif joqrob lejn it-tmiem tal-ħajja tal-minjiera; il-minjieri Middle Tennessee ġew sospiżi minn Novembru 2023. Il-produzzjoni domestika raffinata kienet essenzjalment l-istess, u d-dipendenza netta fuq l-importazzjoni għaż-żingu raffinat hija 73 fil-mija tal-konsum apparenti, bil-Kanada li tforni 57 fil-mija tal-importazzjonijiet raffinati u l-Messiku 15 fil-mija. Ix-xogħol ta' żvilupp qed javvanza fuq Bunker Hill f'Idaho u Hermosa f'Arizona, u t-tħaffir kien immirat lejn iż-żingu flimkien mal-ġermanju u l-gallju - ħjiel ta' fejn fil-fatt jinsab l-interess tal-politika tal-Istati Uniti.
Għal xerrej tal-wajer dan huwa importanti inqas milli jidher, minħabba li l-wajer taż-żingu huwa magħmul minn żingu speċjali ta 'grad għoli li huwa globalment funġibbli. Huwa importanti għaż-żmien ta' tmexxija u għad-dokumentazzjoni tal-pajjiż-ta-oriġini, mhux għad-disponibbiltà.
FAQ
Is-suq taż-żingu huwa f'defiċit jew żejjed fl-2026?
It-tnejn, skont liema rilaxx ILZSG taqra. Fit-23 ta' April 2026 il-grupp ippreveda sena sħiħa-defiċit ta’ 19,000 tunnellata. Fis-17 ta' Ġunju rrapportat bilanċ favorevoli ta' 145,000 tunnellata minn Jannar sa April, b'inventarji rrappurtati sa 58,000 tunnellata. Ir-rikonċiljazzjoni tagħhom teħtieġ minn Mejju sa Diċembru biex ikun hemm defiċit ta' 164,000 tunnellata, kontra surplus ta' Jannar-April li jlaħħaq madwar 36,000 tunnellata fix-xahar - swing ta' bejn wieħed u ieħor 77,000 tunnellata fix-xahar li għadu ma deher fl-ebda dejta.
X'inhuma l-ħlasijiet għat-trattament taż-żingu u għaliex marru negattivi?
Il-ħlasijiet tat-trattament huma l-ħlas li minatur iħallas lil funderija biex jikkonverti l-konċentrat f'metall. TC negattiva tfisser li l-funderija tħallas lill-minatur għad-dritt li jipproċessa. Il-punt ta 'referenza 2026 issetilja għal USD 85 għal kull tunnellata xotta bejn Teck Resources u Korea Zinc, iżda spot TCs CIF China ġew evalwati minn Fastmarkets għal -USD 50 sa -USD 80 fit-12 ta' Ġunju u -USD 70 sa -USD 120 sal-bidu ta 'Lulju. Il-funderiji qed jikkompetu għal konċentrat skars u joffru t-tariffa taħt iż-żero.
Għaliex il-funderiji taż-żingu Ċiniżi għadhom jaħdmu bi ħlasijiet ta 'trattament negattivi?
Dħul mill-prodotti sekondarji. Il-konċentrat tal-inkaljar jipproduċi dijossidu tal-kubrit maqbud bħalaaċidu sulfuriku, u l-konċentrati jġorru wkoll fidda pagabbli, ram u - ġodda fil-parametru referenzjarju tal-2026 -ġermanju. Funderija jassorbi TC negattiv ħafna sakemm il-krediti ta 'aċidu u prodotti sekondarji jaqbżuh, u l-pjanti għadhom jaħdmu permezz ta' konċentrat mixtri qabel f'TCs pożittivi. It-tnaqqis fir-rata tal-ġirja rrappurtati f'nofs-2026 kien biss madwar5 sa 10 fil-mija, deskritta bħala kura-u-manutenzjoni aktar milli għeluq strutturali.
Produzzjoni ogħla tal-minjiera taż-żingu tfisser prezzijiet aktar baxxi tal-wajer taż-żingu?
Mhux direttament, minħabba li l-produzzjoni tal-mini u l-produzzjoni raffinata huma konġestjonijiet differenti. ILZSG irrapporta li l-produzzjoni dinjija tal-minjieri taż-żingu sa 1.1 fil-mija u l-produzzjoni tal-metall raffinat sa 3.5 fil-mija matul Jannar sa April 2026, filwaqt li l-ħlasijiet tat-trattament waqgħu fl-istess ħin. Dik il-kombinazzjoni tfisser li r-restrizzjoni tinsab bejn il-mini u l-funderija. Iċ-Ċina importat 16 fil-mija aktar żingu f'konċentrati -954,000 tunnellata- u xorta ma setgħetx tnaddaf il-kju tal-funderija.
X'jipprova l-każ taż-żingu bullish ħażin?
Tliet affarijiet osservabbli. Jekk it-TCs spot jibqgħu taħt -USD 50 għal kull tunnellata għal kwart sħiħ mingħajr produzzjoni raffinata li taqa 'sena wara sena, l-għafsa hija kummerċjali aktar milli fiżika. Jekk l-istokks tal-LME jżommu 'l fuq minn 100,000 tunnellata għal għoxrin sessjoni konsekuttiva, l-issikkar ta' Awwissu kien għafsa u mhux nuqqas. Jekk il-flus kontanti-biex-tliet-xhur jerġgħu lura għal contango għal xahar sħiħ, is-suq ikun waqaf iħallas għall-immedjatezza.
Kemm hija esposta l-Istati Uniti għal tfixkil tal-importazzjoni taż-żingu?
Sostanzjalment. L-USGS jistma d-dipendenza netta tal-importazzjoni għaż-żingu raffinat għal 73 fil-mija tal-konsum apparenti fl-2025, bil-Kanada li tforni 57 fil-mija tal-importazzjonijiet tal-metall raffinat u l-Messiku 15 fil-mija. Il-produzzjoni tal-minjieri tal-Istati Uniti waqgħet madwar 12 fil-mija fl-2025 għal 670,000 tunnellata, l-aktar minn gradi ta 'minerali aktar baxxi f'Red Dog fl-Alaska hekk kif l-operazzjoni toqrob lejn it-tmiem tal-ħajja tal-minjiera; Middle Tennessee ilha sospiża minn Novembru 2023. Il-produzzjoni domestika raffinata essenzjalment ma nbidlitx.
Il-bqija ta 'din is-serje tal-wajer taż-żingu
- Xejra tal-Prezz tal-Wajer taż-Żingu: Settembru 2026- ix-xahar-x-xahar-il-kurva tal-LME tal-2026 u l-backwardation li bdiet f'Lulju
- Applikazzjonijiet tal-Wajer taż-Żingu- fejn il-metall fil-fatt imur, u għaliex id-domanda tal-isprej termali mhix galvanizzar id-domanda
- Referenza tal-Kwotazzjoni tal-Wajer taż-Żingu- kif struttura kuntratt meta l-kurva 'l quddiem tkun maqluba
- Speċifikazzjoni tal-Ippakkjar tal-Wajer taż-Żingu- format ta' pakkett bħala sinjal ta' domanda - għal liema għodda qed jagħmlu l-konvertituri
- Ħażna u Ħażna tal-Wajer taż-Żingu- għaliex suq b'eċċess għadu jikkastiga ħażna ħażina
Relatati fuq dan is-sit
- Wajer taż-żingu ta 'purità għolja- il-paġna tal-prodott, bil-gradi li fil-fatt naħżnu
- Is-Suq tal-Wajer taż-Żingu Ikompli jikber hekk kif id-Domanda Globali Togħla
Qed tippjana wajer taż-żingu għal Q4 jew programm ta' bosta-xhur?
Għidilna t-tunnellaġġ u l-iskeda tal-konsenja u aħna nikkwotaw primjum fuq bażi ta' LME imsemmija, bl-għażla li nipprezzaw kull vjeġġ separatament. Aħna ngħidulek ukoll ċar jekk naħsbu li l-ħin tiegħek huwa ħażin - fornitur li jaqbel miegħek biss mhuwiex utli f'dan is-suq.
-
✔Wajer tal-liga taż-żingu pur u Zn-Al, metall bażiku ASTM B833
-
✔Vjeġġi skedati bi prezz għal kull xahar tal-kunsinna
-
✔Ċertifikat tal-mitħna u dokumenti tal-pajjiż-ta-oriġini
-
✔Aqra onest dwar jekk għandux jiffissa jew float
Aħna mhux se nibagħtulek tbassir tal-prezz. Aħna ngħidulek x'tgħid il-kurva 'l quddiem u kif jidher il-ktieb tal-ordnijiet tagħna.
Sorsi u lakuni magħrufa
Tbassir tar-rebbiegħa tal-ILZSG 2026 (defiċit taż-żingu 19,000 t; domanda 14.00 Mt, +1.3%; produzzjoni raffinata 13.99 Mt, +1.4%): Reuters, 23 ta’ April 2026. dejta preliminari ta’ ILZSG Jannar–April 2026 (surplus; +1.1%; produzzjoni raffinata +1.5% importazzjonijiet ta' konċentrat Ċiniżi 954 kt, +16% importazzjonijiet netti raffinati, −86 kt mill-ġdid, Kipushi rampa, jonqos ta' Ġunju 2007; serje ta' ċċarġjar b'dati u korpi ta' valutazzjoni: kummentarju kummerċjali sekondarju ppubblikat fit-13 ta' Lulju 2026, li jattribwixxi valutazzjonijiet lil Fastmarkets; il-parametru referenzjarju tal-2026 ta’ USD 85/dmt u l-parametri referenzjarji tal-2024 u l-2025 ta’ USD 165 u USD 80 huma konsistenti ma’ rappurtar separat ta’ Fastmarkets. Seokpo smelter fire, Young Poong, 9 ta’ Lulju 2026, 325,000–400,000 t/y: l-istess sors. Produzzjoni tal-minjieri ta 'l-Istati Uniti 2025 670 kt (-12%), gradi tal-mineral Red Dog, sospensjoni Middle Tennessee minn Novembru 2023, żvilupp ta' Bunker Hill u Hermosa, dipendenza netta fuq l-importazzjoni 73%, sorsi ta 'importazzjoni: USGS Mineral Commodity Summaries 2026, kapitolu taż-żingu, 6 ta' Frar 2026. 2026.
Lakuni li ma kkartajniex:in-narrattiva tat-TC hija second-hand - aħna ma qrajnax in-noti primarji ta' Fastmarkets u ngħidu hekk hawn fuq. It-tbassir ta' April ta' ILZSG u l-actuals ta' Ġunju ma jaqblux u wrejna t-tnejn aktar milli għażilna dik li tappoġġja opinjoni; m’aħniex kapaċi nispjegaw għaliex in-numri tal-grupp stess imxew daqshekk. M'għandna l-ebda ċifra tal-produzzjoni taż-żingu raffinat domestiku Ċiniż għal Mejju-Awwissu 2026, għalhekk għadna ma nistgħux nittestjaw l-ewwel mit-tliet triggers tagħna. Il-pagabbli tal-Ġermanja huma ġodda fil-parametru referenzjarju tal-2026 u ma nafux ir-rata pagabbli.